BBVA dispara hasta 1.858 millones el beneficio contable por absorber Banco Sabadell
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BBVA vuelve a ajustar el beneficio contable que obtendría de absorber Sabadell, pero esta vez al alza. El grupo presidido por Carlos Torres cifra entre 1.858 millones el fondo de comercio negativo que obtendría si compra el 100% del banco vallesano y 929 millones de lograr solo el 50,01% -ha condicionado el éxito de la transacción a conseguir la mayoría de los derechos políticos-.
Las cifras las ha compartido BBVA en la actualización de la información remitida al supervisor bursátil estadounidense (SEC) con la documentación sobre la opa. El fondo de comercio negativo se genera cuando una entidad cotiza por debajo de su valor contable y se aflora como plusvalía al ser adquirida por otra entidad. Desaparece cuando el valor bursátil excede el valor en libros. Su evolución va, por tanto, ligada a la cotización y al valor patrimonial de la entidad.
Cuando BBVA lanzó la opa en mayo del pasado año, el canje accionarial propuesto valoraba a la entidad vallesana en unos 12.000 millones o a razón de 2,26 euros por título, incluyendo una prima del 30% sobre la cotización de ambos bancos la víspera de filtrarse su interés por Sabadell.
En los meses sucesivos desde esa fecha el fondo de comercio sufrió varias dentelladas por el juego de las diferentes variables. El penúltimo cálculo transparentado por BBVA reducía la estimación a una horquilla de entre 365 y 730 millones, bajo las mismas hipótesis de tomar la propiedad del 50,1% o del 100% en la entidad. El banco anticipaba además que podría reducirse a una cifra entre 290 y 145 millones si su cotización escalase a 10,24 euros y la de Sabadell a 2,04 euros, bajo las mismas hipótesis.
Esta hucha suele ayudar para digerir las fusiones. En transacciones como la protagonizada por CaixaBank y Bankia o Unicaja y Liberbank contribuyó a sufragar buena parte de los gastos de integración, además de aflorar plusvalías extras en resultados.
Para el cálculo de 1.858 millones tiene en consideración un patrimonio neto atribuible a Banco Sabadell a cierre de 2024 de 14.999 millones de euros y un coste de la transacción de 10.405 millones. El valor razonable de la entidad sería 12.263 millones tras aplicar 2.736 millones en diferentes ajustes.
Además, BBVA estima un impacto de 51 puntos básicos en su ratio de capital CET1, incluyendo los costes de reestructuración. Este cálculo se ha realizado con la base de capital real cierre de 2024, teniendo en cuenta los dividendos complementarios de ambas entidades y la recompra de 993 millones de BBVA.
Al excluir estos costes, los impuestos, los dividendos y otras deducciones, el impacto sería de 27 puntos básicos. La entidad estima que tendría así un ratio CET1 de 12,37%, al suponer la realización de la operación y la aceptación por parte del 100% de los accionistas de Sabadell
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